Акции мусорных компаний. Инвестиции в утилизацию отходов 25.02.2021
Материал прочитан 439 раз и оценен
0
Тренд на экологичность продолжается, и правительственные программы будут помогать отрасли развиваться. За счет этого инвестиции в утилизацию отходов — хорошее дополнение в дивидендный портфель
Сколько мусора в мире
По статистике, средний американец выбрасывает 2 кг мусора каждый день. Общий ежегодный объем производимых в США твердых бытовых отходов (ТБО) равен весу 2,3 млн самолетов Boeing 747. Кроме того, 40% всей еды в США остается несъеденной и выбрасывается.
Согласно данным Всемирного банка, в 2016 г. образовалось 2 млрд тонн ТБО. Ожидается, что к 2050 г. эта цифра увеличится до 3,4 млрд тонн. Сейчас во всем мире перерабатывается только 25% ТБО. Плата за сбор ТБО составляет от 35$ в год на человека в странах с низким уровнем дохода до 300$ в более богатых странах.
Производство мусора в странах с низким уровнем дохода увеличится более чем в три раза к 2050 г. В лидерах — регионы Восточной Азии и Тихого океана с 23% от мировой доли ТБО. На данный момент меньше всего отходов производят в Северной Африке и на Ближнем Востоке — 6%. Однако к 2050 г. в регионах Северной Африки, к югу от Сахары, и на Ближнем Востоке мусора станет появляться больше в два раза, а в Южной Азии — в три раза.
Потенциал индустрии
Размер мирового рынка средств по управлению отходами в 2019 г. оценивался в $2,08 трлн. Согласно исследованиям Allied Market Research, он вырастет до $2,34 трлн к 2027 г. Среднегодовой темп роста индустрии в период 2020–2027 гг. составит 5,5%.
Рост рынка обусловлен активными государственными мерами по сокращению незаконного демпинга. Кроме того, рост численности населения привел к увеличению мирового объема отходов.
Резко увеличивается спрос на разработку решений по преобразованию отходов в энергию, что дает компаниям этого сектора возможности для роста. Появляются партнерства с крупными производителями товаров: например, в марте 2019 г. французская компания Veolia объявила о партнерстве с Nestle для разработки программ переработки пластиковых отходов.
Из-за полного или частичного закрытия офисов и предприятий во время карантина производство отходов в промышленности и коммерческом секторе резко сократилось. В то же время выросло количество мусора из жилых районов городов.
За счет уменьшения производства новых товаров упал спрос на перерабатываемые материалы, такие как резина и пластик. После мировой вакцинации и восстановления экономических цепочек ожидается выход на полную рабочую мощность и отрасли управления отходов.
Рассмотрим три компании со стабильным ростом дивидендных выплат и цены акций. Бумаги доступны для покупки на Санкт-Петербургской бирже, дивиденды выплачиваются 1 раз в квартал.
Waste Management (WM) предоставляет услуги по утилизации и переработке отходов компаниям жилого сектора, промышленным предприятиям и муниципальным организациям в Северной Америке. По состоянию на конец 2020 г. во владении 263 полигона ТБО, 5 полигонов для опасных отходов, 348 перегрузочных станций, 147 центров переработки. Ее установки «CORe» перерабатывают промышленные пищевые отходы для выработки экологически чистой энергии.
Капитализация — $46 млрд.
Финансовые показатели Продажи и прибыль
Выручка растет от года к году. Около 75% продаж компании составляют госзаказы. Этот фактор помогает удерживать стабильные денежные потоки независимо от текущего состояния экономики.
Консенсус-прогноз роста выручки к концу 2021 г. — 10,7%. Рост прибыли на акцию — 26%.
Маржинальность
Чистая рентабельность Net Margin=9,8%, операционная маржа=16,2. Для индустрии Waste Management это высокие показатели, предполагающие стабильную прибыль и дивидендные выплаты.
Выплата дивидендов на акцию
Dividend Per Share (DPS) стабильно растет последние 17 лет, темп роста выплат — в среднем 7% в год.
В 2020 г. выплаты на 1 акцию составили $2,18. Дивидендная доходность — 1,9% годовых.
Прогноз дивидендной доходности в 2021–2022 гг. — 2–2,1% годовых.
Коэффициент выплаты дивидендов
Payout ratio — размер чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты. В 2020 г. находился на отметке 49. В ближайшие годы Payout ожидается на уровне 45–49%. Нормальным значением считается 70% и менее.
Техническая картина
С ноября 2020 г. акции находятся в нисходящем тренде и торгуются на 12% ниже пика февраля 2020 г. Первая цель снижения в области $105–106, вторая — $100. Комфортной ценой для добавления в портфель является $106. Если цена не пойдет ниже, а закрепится над уровнем $112, такой сигнал будет означать окончание коррекции и продолжение восходящей тенденции.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $130, что на 18% выше текущей цены.
Republic Services (RSG) предоставляет услуги по сбору, транспортировке, утилизации, переработке неопасных твердых отходов в 41 штате США и Пуэрто-Рико. Услуги включают: сбор мусора на обочинах дорог и его транспортировку, поставку мусорных контейнеров, захоронение отходов. RSG также занимается переработкой и продажей гофротары, газетной бумаги, алюминия, стекла. Republic Services является вторым по величине оператором неопасных отходов в США. В числе инвесторов компании — Билл Гейтс и его инвестиционная компания Cascade.
Капитализация — $25 млрд.
Финансовые показатели
Выручка и прибыль
Портфель услуг Republic Services обеспечивает стабильную выручку. Консенсус-прогноз роста продаж к концу 2021 г. — 5,6%, к 2022 г. — 3,9%. EPS по прогнозам вырастет на 18% в 2021 г.
Выплата дивидендов на акцию
DPS cтабильно растет последние 17 лет.
В 2020 г. выплата на 1 акцию составила $1,66 за год. Дивидендная доходность — 1,8% годовых. Темп роста дивидендов за последние 5 лет — 7,3%.
Прогноз к декабрю 2022 г. — 2,1% годовых.
Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 45–47%.
Техническая картина
Акции повторяют сценарий движения Waste Management. С пика ноября 2020 г. котировки потеряли 14% стоимости.
Котировки находятся в середине трендового канала, начало которого лежит в 2009 г. Есть потенциал снижения к недельному уровню поддержки $87. Однако с учетом дивидендов на уровне 2% покупка для дивидендного портфеля по текущим ценам будет оптимальной.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $106, что на 19% выше текущей цены.
ABM Industries (ABM) — мировой поставщик услуг уборки, проектирования помещений, парковки, охраны, благоустройства территорий для широкой базы клиентов: школ, коммерческих зданий, больниц, фабрик, аэропортов. Компания основана в 1909 г., штаб-квартира находится в Нью-Йорке.
Капитализация — $2,9 млрд.
Финансовые показатели
Выручка и прибыль
В 2020 г. продажи уменьшились на 7,8%. Около 50% выручки компании приходится на клиентов из сфер, пострадавших от пандемии: промышленность, авиация, бизнес-центры. Офисы многих компаний до сих пор остаются в режиме удаленной работы или открыты с минимальным количеством сотрудников, что отрицательно сказывается на продажах услуг ABM.
В то же время операционная модель ABM остается устойчивой, с эффективным управлением затратами. Планы роста прибыли в 2021 г. выше уровня 2019 г. В 2022 г. компания планирует показать рост EPS на 6,7%, а рост выручки — на 3,3%.
Недооцененность
Форвардный P/E=15,9, что ниже показателей компаний из индустрии. С учетом ожидания нормализации прибыли и роста в 2021–2022 г. компания выглядит недооцененной.
Выплата дивидендов на акцию
DPS растет последние 7 лет.
В 2020 г. средняя дивидендная доходность — 1,86% годовых. Темп роста дивидендов за последние 5 лет — 2,9%.
Прогноз на 2021–2022 гг. — 1,8% годовых.
Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 29–31%, что является безопасным значением.
Техническая картина
Котировки находятся вблизи пиков 2017 г. Сформированный импульс на недельном графике указывает на среднесрочные цели роста в области $49–53. Компания подойдет для дивидендного консервативного портфеля.
Индустрия управления отходами является стабильным бизнесом без высоких темпов роста продаж и прибыли. За счет увеличения численности населения мусора будет появляться все больше, и у компаний этого сектора есть все шансы на рост.
Настоящим, в соответствии с Федеральным законом № 152-ФЗ «О персональных данных» от 27.07.2006 года, Вы подтверждаете свое согласие на обработку компанией ООО «Концепция связи XXI век» персональных данных: сбор, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), использование, передачу в целях продвижения товаров, работ, услуг на рынке путем осуществления прямых контактов с помощью средств связи, продажи продуктов и услуг на Ваше имя, блокирование, обезличивание, уничтожение.
Компания ООО «Концепция связи XXI век» гарантирует конфиденциальность получаемой информации. Обработка персональных данных осуществляется в целях эффективного исполнения заказов, договоров и иных обязательств, принятых компанией в качестве обязательных к исполнению.
В случае необходимости предоставления Ваших персональных данных правообладателю, дистрибьютору или реселлеру программного обеспечения в целях регистрации программного обеспечения на Ваше имя, Вы даёте согласие на передачу своих персональных данных.
Компания ООО «Концепция связи XXI век» гарантирует, что правообладатель, дистрибьютор или реселлер программного обеспечения осуществляет защиту персональных данных на условиях, аналогичных изложенным в Политике конфиденциальности персональных данных.
Настоящее согласие распространяется на следующие персональные данные: фамилия, имя и отчество, место работы, должность, адрес электронной почты, почтовый адрес доставки заказов, контактный телефон, платёжные реквизиты.
Срок действия согласия является неограниченным. Вы можете в любой момент отозвать настоящее согласие, направив письменное уведомление на адрес: podpiska@vedomost.ru с пометкой «Отзыв согласия на обработку персональных данных».
Обращаем Ваше внимание, что отзыв согласия на обработку персональных данных влечёт за собой удаление Вашей учётной записи с соответствующего Интернет-сайта и/или уничтожение записей, содержащих Ваши персональные данные, в системах обработки персональных данных компании ООО «Концепция связи XXI век», что может сделать невозможным для Вас пользование ее интернет-сервисами.
Давая согласие на обработку персональных данных, Вы гарантируете, что представленная Вами информация является полной, точной и достоверной, а также что при представлении информации не нарушаются действующее законодательство Российской Федерации, законные права и интересы третьих лиц. Вы подтверждаете, что вся предоставленная информация заполнена Вами в отношении себя лично.
Настоящее согласие действует в течение всего периода хранения персональных данных, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации.
